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四大行均宣布设理财子公司 资管行业走向职能分化

26日晚间,工商银行和农业银行分别发布公告称,拟设立理财子公司。本月,中国银行和中国建设银行也已先后宣布设立理财子公司。至此,工、农、中、建、交等大银行都已宣布设立理财子公司。今年以来监管政策明朗化,银行纷纷成立独立法人理财子公司。分析认为,未来以子公司形式开展业务将成为银行理财业务经营的主流模式,现有理财业务的市场将产生变化,未来资管行业将走向职能分化。

政策明朗,子公司成立加速

此前,在发布2018半年报的同时,浦发银行、兴业银行和杭州银行等多家上市银行公布了设立资管子公司的计划。据不完全统计,目前共计20家银行拟设立理财子公司,拟出资规模从10亿元到100亿元不等。

在市场看来,银行系理财子公司成立步伐加快,与监管政策逐渐明朗不无关系。今年4月正式出台的资管新规中明确指出,商业银行应设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。9月,《商业银行理财业务监督管理办法》颁布,提出商业银行应当通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务。

从发布的公告看,四大行理财子公司的注册资本均在百亿元规模,远远高出监管部门设定的10亿元的最低注册资本要求。

“从监管要求看,虽未强制银行设立理财子公司,但如若不成立,一是具备基金托管业务资格的银行将不再具备托管本行理财产品的资格,自身理财规模较大银行的托管业务收入将受到较大影响;二是相较于子公司,银行内发的理财产品面临更多的约束,竞争优势稀缺;三是虽然也可整合到已开展资管业务的其他附属机构,但目前来看操作的可行性不是很高。所以在监管的要求和激励下,四大行也逐渐加入了布局理财子公司的行列。”华宝证券研报表示。

重塑大资管格局,公募面临洗牌

交通银行金融研究中心银行分析师许文兵认为,未来以子公司形式开展业务将成为银行理财业务经营的主流模式。对理财子公司来说,自主经营和自主决策有利于业务的拓展,母银行将更多从客户和业务联动的层面与其开展合作。

“随着资管新规进入过渡期中段,各行将依据资管新规和理财新规的要求,将业务重心从前期老业务整改逐渐转移至新业务开拓,理财子公司牌照亦有较大概率在2019年逐步下发,资管行业的新一轮竞争由此展开。”兴业证券分析师傅慧芳表示,那些能够在过渡期实现更早子公司运营、更高效产品切换、更快速新渠道渗透的银行,将获得未来中长期财富管理业务的先发优势。

由于银行在货币、债券等固定收益领域具有丰富经验,理财子公司进入后,将在固收业务上对公募基金形成竞争压力。同时相对于券商、基金、信托等其他金融机构,银行最大的优势是客户资源丰富、网点布局充分,这使银行理财子公司拥有天然的渠道优势。甚至有分析认为,银行理财子公司的设立将对现有的理财业务的市场格局产生重要影响,在理财子公司的挑战下,公募行业或将面临一轮重新洗牌。

中信证券固收研究员明明表示,预计未来资管行业将从平等竞争走向职能分化,理财子公司植根零售客户开发,占据上游优势成为主要的资产管理委托方,公募基金、私募基金依靠自身投研特色主攻机构客户,成为资产管理的主要受托方,有利于大资管行业格局的重塑。

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理财子公司管理办法有望本周公布

新快报讯 在11月初银保监会主席郭树清表示《商业银行理财子公司管理办法》(下称《办法》)本月下旬将正式发布后,据多家银行资管部人士透露,公布时间可能就在本周。

目前,不少银行已经向银保监会报送了材料进行备案,但并非正式受理。多数银行内部已经开始了紧锣密鼓的筹办工作——报送材料、产品创新(加大净值型产品设计研发)、升级系统、加强对委外机构的筛选评估机制等都是当务之急。

尽管《办法》征求意见稿对于银行投资权益类资产的标准已有所放松,但鉴于理财客户的风险偏好,理财资金配置权益类的增量仍将有限,预计更多主要面向私人银行客户。此外,尽管有大行开始对公募基金人员的“挖角”,但部分中小行仍持观察态度,一来市场化薪酬仍是关键问题,二来理财子公司的定位仍需厘清,究竟要如何过渡存量业务、如何与银行系基金公司进行差异化发展等都是尚待观察的方面。


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